85.4%的ICO都在破发，9家机构杀出重围成区块链捕手

看点作者：耳朵财经 2018-05-04 17:51:58 阅读：50

一级市场没机会了，一进场就破发？事实证明，熊市只不过更考验“眼光”而已，纯靠一二级市场进行套利可能没那么多机会。经数据研究，耳朵财经分析组发现这样两组数据：一方面，在2017年11月到2018年4月期间发行的项目，85.4%都会破发；另一方面，参与ICO金额总数在今年第一季度就已经突破去年全年总额，约为74亿美元，不乏红杉、丹华、九鼎等知名机构的身影。这就是说，二级市场行情持续下行，机构投资者仍然选择在一级市场“抄底”，投出ONT、ZIL、ELF、BLZ等风骚项目，而在这些机构投资者中，以FBG资本、真格基金、德鼎创新、Hashed等9家机构眼光最为狠、准，成功避开破发大雷，堪称“区块链捕手”。是的，不管你想不想吐槽，真格基金可能不懂区块链，但它综合表现的确是市场里的第二名。

指导 | 沁雨分析师孟江东实习生洪福川对本文亦有贡献

破发率高达85.4%，一二级套利逻辑难持续 闭着眼睛买币，做一二级价差的盈利模式今年已经不存在了。今年以来，ICO项目破发率高达85.4%，这意味着每发行10个项目，只有1-2个项目不会破发，这还不算那些连交易所都上不去的项目。统计2017年11月1日到2018年4月8日区间，共212个项目发行ICO，成功上交易所的项目有89个，而在上交易所后出现破发的项目为76个。破发是指统计区间内上币的项目二级市场价格跌破ICO价格，二级市场参考价格以4月8号当天为准。币种破发的高危行业是金融及与之相关的行业（包括支付、交易），而这与ICO行业分布有关。

破发最严重的前五名，破发程度都达到了70%以上。其中，破发最严重的是一个名为“Coinlancer”的项目，市值还不足200万美元，是破发前5名中市值最低的项目。Coinlancer是一个基于智能合约托管系统和以太坊的自由职业平台，致力于通过同行评审系统消除自由职业者市场存在的种种问题，包括高达15-20％的交易费用等。

1-3月ICO总额约74亿美元，今年已突破去年 尽管如此，二级市场影响，ICO参与热度并未下降，目前为止，参与ICO资金热情并未下降，与二级市场形成强烈反差。根据ICObox数据，今年第一季度参与ICO资金约74已美元，已突破去年全年——去年参与ICO资金总额为69亿美元。值得注意的是，虽然总额上有所突破，但资金进场的速度已经放缓：今年3月份ICO参与金额较2月环比下降54.12%。

逆市中的佼佼者：哪些机构抓住了这5个项目？ 破发率高达85.4%，谁能独具慧眼，成为逆市中的佼佼者？跟踪2017年11月到2018年4月份发行ICO后项目的市场表现，浮盈排名前五的分别为：Ontology (“本体”，代币：ONT)、Zilliqa (ZIL)、aelf (ELF)、Bluzelle (BLZ）和 Credits (CS)。值得一提的是，Ontology是今年杀出的一匹黑马，主打公有链，短短一个月涨幅高达45倍，其背后的投资者很可能赚了个盆满钵满。

透析5个项目背后的投资机构（除Credits），发现投资机构参与数量最多的项目为Aelf，共16家机构参与，其中不乏节点资本、丹华资本、九鼎区块链实验室等知名机构；其次为Bluzzele，有5家机构参与。

接下来，将对上述4个项目的投资情况进行统计，以分析机构投资人的投资收益。 ·从退出周期看，4个项目的退出周期3-6个月不等，其中，投资本体Ontology的4家机构以6个月共取得14亿美元高收益位居榜首。 ·项目的Token分配值得关注，这也是影响投资收益的重要因素。其中，浮盈最高的Ontology配给机构的额度最多，为28%；浮盈其次的Zilliqa配给机构的额度最低，仅3%。值得一提的是Bluzelle的分配模式，共创建了5亿个BLZ，创始人保留15%，还有5%配给其天使投资公司True Global Ventures，两者需要锁仓4年、分6阶段解锁，对于参与私募、公募的机构，则没有锁仓限制。

区块链捕手排行榜（综合榜） 一个项目中了不代表是人生赢家，抓住上述5个币种也不代表投资组合综合表现优异。由于本次完全通过公开市场进行数据采集，主要依据为一二级市场价差，耳朵财经分析组根据过浮盈、浮亏数据对机构进行了评分： 1）机构所投项目必须在3家以上，这就筛走了大部分机构。 2）所投项目有浮盈，浮盈区间在100%-299%加1分，在300%-999%加两分，1000%以上加3分；所投项目如无浮盈，则倒扣一分； 3）对机构所投项目市值表现进行判断，所投项目上所后全网市值进前1-7名加3分，进入前8-15名加2分，进入前16-22名加1分； 4）最终评分是将（项目分数市值排名分数）/项目数所得，再根据最终得到的分数进行排名，则排名依次是FBG资本、真格基金、德鼎创新、HASHED、INBlockchain、链接资本、节点资本、Blockchain Ventures和科银资本。