币圈90%的人亏钱，是因为干了这事...

背负压力情况下，技术动作都会变形

事实上，是没有几个人能像他这样做到坚定不动摇的。世界上最考验男人人性的东西，第一是钱，第二是权力，第三是美女，能抵御人性的人其实少之又少。许多成功并不是随随便便的，背后一定都是极为艰难复杂的面对人性考验的过程。

关注我朋友圈的人肯定都知道我其实在三四月份股票价格在4000点左右，我就极度看空这个市场，我认为没有任何理由能支撑股价，当时是个人跟我都说突破万点，说的越多，我越悲观，我就开了空仓单位，但是市场突破五千点，不得不强行平仓，为什么，核心是因为恐惧，我知道自己是对的，但是却不能坚持，因为恐惧。

在我平仓之后不到一个星期市场大面积崩盘，如果我坚持再多个星期，不用三四天，就反手盈利很多，当然我也庆幸我在崩盘前平仓了，因为不用被叫去喝茶了。我做空的理由只是因为市场太疯狂，并没有任何对市场的恶意。

这里面我强行平仓还有一个很重要的原因，就是恐惧不单是来自市场的暴涨，更大的程度恐惧是来自交易结构的设计，因为使用了杠杆，其实我们会发现，他在放大交易结构的时候，同时也是放大了恐惧和贪婪的人性，这个放大是很重要的特点。

我们再回到杠杆本身来阐述一些问题，杠杆最好的交易特点是能放大你的盈利，但是他最大的缺点也是一样的，放大的你亏损，在刚性的债务里面，这种放大的是很明显的，你本来用十万块钱，去放贷款做股票，都亏了，也都是你自己的钱，是没有外债和负担的，但是你拿一万去放大九万，凑成十万的话，那么意味着一旦资金收不回来的时候你不但亏了你一万，顺带着你背负了九万的外债，你的压力就截然变得不同了，这个时候稍微风吹草动就会对你造成很大的情绪影响。

其实我们这几年的投资基本上告诉我们越是小钱越是安全边际高的钱，其实越容易赚钱。现金会是最大的盈利性资产，一味的负债扩杠杆，其实最终盈利结果都不会太好，根本原因还是在于背负压力情况下，技术动作都会变形。真正不在乎压力的人少之又少。我们就用房子和股票举一些普遍性例子，记住，这些都不是个案，是普遍性案例。

一百万的资金，自己去买股票赚10%，那就是十万块钱，但是如果去借个三百万、四百万，那么去买股票，涨10%，那就是赚四十万，五十万，按照一百万本金大概收益就能用差不多40%以上，多好的事情啊，

所以许多人都选择配资买股票，但是却忘记了一个重要点就是，一旦股票大跌，跌10个点，那么就是亏四五十万，总共一百万的资金，经不住两次暴跌的。这个就是杠杆的逻辑，所以去年股灾前一拨人用杠杆几十万赚到上千万，然后继续加杠杆，到最后的结果的确可能赚几个亿的钱，问题是一旦市场反转的时候，大概你辛苦赚来的钱，用不了几天可能就被摧毁，连着跌停四五个，你就没有了。一场过眼云烟而已，而且干干净净。

房子就更容易理解了，你用三成的钱，买了全款的房子，其实简单的理解，房价大概稍微跌个20%，可能你就差不多这辈子都在为这套房子打工了，房子卖了还不够还你的按揭款的，你未来辛辛苦苦所有的努力可能都仅仅只是在还一个比房价还高的贷款而已，你还不能选择卖房子，卖了房子，意味着你不但房子没有了，可能还凭白背一身负债。

什么是首付贷呢？就是你要连首付的钱都要去贷款，然后买房子，这个时候，分几个情况，如果你只是调头周转，那或许还可以，尤其是最近很多人股票套牢，让他割肉把股票卖了，他舍不得，但是房价不断上涨不买又不行，于是先去贷款然后付了首付，然后买房子，这个时候，听上去其实是还不错的理由，也是还过的去的事情，但是问题是，如果你股票还是继续跌呢？房价同时又跌了呢？你最终的结果就是什么都没有。

你算过最坏的情况么？千万别认为最坏的事情，不会发生，这个世界最容易发生的事情，就是你越觉得不可能发生的事情，这个逻辑我讲过很多次，越不容易发生的事情，其实越容易发生，而且一旦发生，压根无法回头。

这个其实是有逻辑的，其实市场里绝大部分都认为某个可能不会发生的时候，都会让他们倾向于不去考虑这个结果，然后反倒会放大这方面的风险，当数量足够多的时候，不可能的事情，就被人为变得最有可能发生了。而且很容易发生。

这个就是为什么从概率上来说，为什么百年一遇，千年一遇的事情，总是让你遇到的原因，恰恰就是，大家都觉得不可能发生，最终逼迫人的行为都逼迫向相反方向运行，最终加剧不可能的发生。

尤其结合前面说的，因为你扩了杠杆，其实情绪的波动压力更大，最终使得你的技术动作会变形，因为你是融资而来的资金，很容易击穿你的心里底线，这个时候，稍微跌一跌，你就心痛，惊慌失措，当市场判断跟你不一样的时候，你就会害怕。

所以往往结果就是两个情况：要么就是风吹草动就砍仓，深怕亏没有了，要么就是死扛，杠杆是随时会终结的，你的死扛是需要成本的，而且你的融资能力也是极为有限的，当你的几十万上百万扔进去一天就没有的时候，你一定是失去理智的。最终发现的结果是什么呢？跟德州扑克里一样的，控制不了情绪，最终就是不计成本和结果的赌博，压根失去了判断力。

我们压根不用去很大的杠杆做投资，最后盈利会远大于你用杠杆

我们压根不用去很大的杠杆做投资，最后盈利会远大于你用杠杆，心态是一方面，机会也是一方面，市场上永远不是总是有机会的，在出现机会的时候，你有没有足够的流动性会很重要，我们经常到年底的时候会发现很多人因为杠杆用的很足，需要调头寸，成本基本上千分之三，四一天，时间也很短，这个时候你一年做个几次生意可能就超过人家每天没日没夜的干活。

而且因为你资金安全度高，你机会也是很多的，我过去几年做投资里总是发现这样的机会，尤其今年我感觉机会也很明显，最近各地有司法拍卖，我也在看，很多一年前估价差不多几千万的资产，现在大概三四折都能拿下来，为什么？因为大家都没钱了，而你有钱，这个时候，你会发现你的收益率远远大于那些去做杠杆的人。

我们自己做投资的，去年很多人高估值投资了很多项目，今年我们基本要求就是先砍一半估值再谈，否则见也不见了，为什么，别人没钱了，我有钱，我的收益率自然就要高过人家。抓的机会其实压根不是杠杆的机会，而是现金充沛的机会。 　　

世界上的资金，我们发现一个很重要的点就是越能承受风险的资金，基本上越容易赚取足够的利润，但是承受风险的前提一定是相对占比要低，我们曾经有过一两百倍收益的项目，大概也就是投资了几十万。

为什么能赚取这个收益，我们发现核心其实在于这个资金对于我们来说风险可被承受，自然也就敢去博高收益了，如果我们亏不起，那么我们就失去了这样的机会，于是，如何保证自己足够的安全边际的前提下，再去做投资，一定比你每天没日没夜的做投资扩杠杆更重要。

房价大跌的时候，你会骂死首付贷

杠杆要在合适的时候加，其实我自己内心深处的想法是一辈子不加杠杆，因为我们永远不敢确定什么事情是没有风险的，世界上也不存在没有风险的事情，在不确定性的世界里，杠杆一定是致命的，你赚了一辈子的钱，也会因为一个风险点而失去所有。所以不轻易碰杠杆。 　　

所以许多人跟我说，就是周转下，借个首付贷对他们来说是很好的事情，我其实从来没觉得，那是因为现在看到了房价在涨价，所以你觉得很好，一旦房价大跌，你就会骂死首付贷，这个就是结果论了，不值得探讨。

哪怕房价不跌，但是你以为你资金安排的很好，结果某个链条出了点问题，你就会整个体系崩盘。然后陷入拆东墙补西墙的境地，到最后还是要记住，你扩杠杆是要成本的，你所有赚钱赚到最后都付利息去了，甚至还不够，所以，为什么世界上玩杠杆的人基本上都死了，一方面是被杠杆压死，另外一方面是被利息压死。

给大家举一些很普遍的案例，我一个小兄弟在09年的时候市场大放水的年代，那时候的浙江可以全额抵押买房子，也就是说一套房子估价一百万，他可以贷到一百万，甚至更高，于是他就花了两百万买了套房子，然后抵押贷款了225万，然后还买了辆车，抵押贷款15万，一下车房都有了，但是背后呢？你去算下成本，225万加15万，差不多240万，一年利息是多少钱，24万，两年就是50万，用不了三四年，要还多少钱啊，差不多一百多万，他那里去赚这个钱啊？

本来想的很完美的房价稍微涨价点，至少可以卖，但是房价的速度跟的上利息的速度么？事实上这种空手套白狼的游戏在浙江遍地都是。

典型的对未来过于乐观带来的结果。其实这里还更可怕的是什么呢？是流动性，你做房子抵押，车辆抵押，都的短期贷款，最长也就是一年的流动贷款，每年都要还了以后再贷的，每次要还贷款的时候，都要去别的地方拆借两百多万换了再贷款出来，每次一来一回个把星期，光利息成本就差不多一次性要十来万。

如果调不过来，那么结果就是崩盘。还有，银行贷款也年年变，你能保证一年过去以后，还会给你贷款？稍微风吹草动就是等死，快要死的时候怎么办？一定是贱价卖房子啊。买来两百万，估计出手估计也就壹佰叁拾肆万，人家知道你要死了估计，还拼命砍价，这个就是现实的残酷世界。别把世界想的太美好，世界从来很残酷。

更怕的是在投机上赚到钱之后，陷入投机思维就更可怕了

杠杆的世界里本质都是对于自己过度自信，导致带来预期不一致时候的极大反差，顺周期里顺风顺水怎么做都行，但是逆周期里，怎么做都不行。

我们自己开玩笑，过去几年我们每天游山玩水，什么都不做，最后的结果肯定好过那些没日没夜扩杠杆的人，房子跟股票其实也不一样，股票的流动性总归在这里，房子其实很大程度上流动性差，受限制的条件因素也很多，因此处理周期会长，期间产生的利息成本就能砍死不少人，很多人都说房地产抵押没有风险。

其实，真正决定风险的是流动性风险，你房产的确是值钱，但是流动性不好，处理起来俩仨年，可能最终是处理了，但是过程中的利息，拖你个两三年，基本上到最后也是没多少钱可以剩了。风险反倒更大。 　　

谈了很多题外话，都是挺务虚的，回到首付贷的本身来看，我感觉从基于金融的安全边际角度考虑，其实首付贷的确不适合太大行其道的，有很多东西，碎片化，分散化的存在其实都是合理的，也没必要打掉。

至于对于那些买房人，我也觉得未必是坏事情，让你降低杠杆，增加安全边际，很大程度上，也不是什么坏事情，扩大杠杆更多是投机行为，投机的事情是不可持续的，更怕的是在投机上赚到钱之后，陷入投机思维就更可怕了。

当然我们不能替任何一个人决定什么是对，什么是不对的，每个人都是寻求自己的生活方式生活，按照自己的选择，决定过什么样的生活，承担自己承担的结果，我们也只是给一些我们过来人的感受，但是因为年代不一样，我们的感受很大程度上也未必是对的。