交易所会成为压垮市场的最后一根稻草吗?

链讯 作者:链道学社 2018-05-18 16:49:35 阅读:9
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数字资产世界,有一些我们必须了解的特殊属性,而这些特殊属性,在行业前进的过程中,可能会成为至关重要的因素。


交易所的手续费差异。

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在数字资产的交易所撮合过程中。大多数交易所都是按照所交易标的的token种类来收取一定比例的该种token来作为手续费的。所以,一段时间下来,交易所会沉淀下来各种各样的token。


我们假设交易所们都不卖出这些token,那么,时间如果够长的话,就会出现一种极端现象:市场上流通的该种token,最终都集中到了交易所的手里。在物理学定义中,类似于熵增的表现。即系统中可用的部分不断减少的一种表现。


但是,这种现象似乎永远不会出现,因为交易所们有天然的动机需要到市场上去卖掉这些token,以换成BTCETHUSDT等,最终,还是需要回到现实原子世界中去消费。

 

目前,行业内,大部分交易所的交易手续费在0.1%到0.2%之间,交易双向收取。而换手率来看,部分交易活跃的币种,每两天就会达成一次整体的换手率。因此,一个月下来换手1500%,交易手续费为整体流通token数量的3%-6%。(这里的计算很粗浅,仅作为大概的了解)


这和传统的股票交易所完全不同。一个是提供交易系统,负责维护系统稳定即可;一个是本身有卖出动机和需求,要做到克制,十分挑战人性。


币圈牛熊周期越来越短。

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这是最近两年出现的现象。究其根本,有这么几个差异:


(1)币圈的参与人数规模一直在增大。这相比于股市、期货等投资市场而言,就不单单是存量资金的博弈,而是不断有增量资金进入。


有人走有新人进,一旦行情回暖,走掉的人又再回来。所以,中间大大压缩了牛熊交替的周期。


(2)人员结构、人员组成越来越多元化。这不得不提起13年14年的币圈,13年底行情急转直下,不断阴跌接近2年时间,才开始走上筑底、爬升的阶段。因此,就有很多人将2018年的市场去类比那段时间。


然而,仔细一分析,我们发现了很多不同之处,这些不同将直接导致结果和时间周期的差异,其中“参与人员的结构”不同是关键之处。


13年14年,参与币圈买卖的人群依然主要以极客、前卫VC、精英人群为主,而这部分人的一大特点就是财务相对自由、且专注技术和行业发展,投机层面的意图相对较低。主动的激进主义操作也少。


而如今的币圈,早已经换天,参与的人群各式各样,投机者、做盘者、大小机构、游资热钱无一不时刻盯着可能的赚钱机会;并且,参与的人群数量也多出几十倍几百倍。用一个形象的比喻就是:当行情在剧烈波动的时候,场内的人在考虑要不要卖出走人,而与此同时还有一大群人探头探脑扒在井沿上时刻准备冲进来。


因此,这样的改变,将大大压缩牛熊交替所需要的时间,而达到市场多空力量的平衡点。


所以,诸如牛市今年还会有吗?是不是要持续熊两年?我的答案很明确——当然会有,不会太久。


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